被誉为“中国演艺第一股”的宋城演艺，如今正面临增长瓶颈。最新财报显示，2025年上半年，公司营业收入与净利润双双下滑，分别同比下降8.3%和27.4%，仍未恢复至疫情前水平。尽管公司持续加码营销投入，打造“网红天团”、构建直播矩阵，但轻资产输出收入萎缩与营销费用激增的双重压力，使得这些投入短期内未能转化为业绩增长，反而进一步拖累了利润表现。

2025年上半年，宋城演艺实现营业收入约10.8亿元，同比减少8.3%；归母净利润约4亿元，同比下降27.4%；扣非净利润更是下滑29.8%，降至3.84亿元。与2024年同期的高增长态势相比，公司业绩明显失速。

从具体项目来看，多个核心景区营收出现下滑。其中，杭州宋城、丽江千古情、广东千古情等重点项目营收降幅在0.48%至12.96%之间，广东千古情降幅最大。张家界千古情营收同比腰斩，净利润亏损扩大超1.6倍；三亚、丽江、佛山等项目亦出现营收与净利润双降。

为提振客流，宋城演艺在2025年大力推进“网红战略”，通过孵化网红、职人直播等方式构建营销矩阵。公司表示，直播场次、观看人数屡创新高，带动总成交额提升。同时，公司还尝试“怀旧营销”，邀请郑国霖、马景涛等老牌演员在景区还原经典角色，试图唤起观众情感共鸣。

然而，这些营销举措也带来了成本激增。今年上半年，公司营业成本同比增长2%至3.7亿元，销售费用同比大增48.6%至7870万元，较2023年同期增长超800%。

尽管营销投入加码，宋城演艺的演出场次却出现下滑。今年7月，公司总演出场次为1209场，同比下降8.2%。其中，丽江、张家界等景区降幅超过15%。虽然西安千古情因新增剧院带动场次增长，但整体呈现“旺丁不旺财”的现象，盈利水平仍然偏低。

此外，公司轻资产输出业务也面临挑战。尽管上半年新签了青岛“丝路千古情”与台州“东海千古情”两个项目，但轻资产输出收入持续萎缩，未能形成有效支撑。

除了营销效率不佳，宋城演艺还面临人工成本上涨、消费习惯变化及行业竞争加剧等多重压力。公司新设网红管理部、增设外场演出、储备演员，导致人工成本增加约1900万元。

管理层指出，当前线下市场出现大量同质化、低价竞争的演艺产品；线上则面临短视频、游戏、直播等数字娱乐形式对用户时间的强烈争夺。游客更倾向于免费演出，景区内二次消费减少，进一步压缩了营收空间。

业内人士指出，当前旅游演艺行业普遍存在内容同质化、质量参差不齐的问题，导致游客复游率低，难以形成持续吸引力。专家建议，演艺项目应聚焦内容创新，优化运营模式，才能真正实现从“烧钱”到“造血”的转变。

面对业绩压力，宋城演艺也在积极调整策略。公司表示，佛山项目虽在开业初期表现良好，但目前出现周期性回落；丽江项目则通过节目升级和氛围改造提升吸引力；张家界项目计划拓展入境游市场，挖掘新客源。

此外，公司将继续推进轻资产输出，预计随着新项目落地，相关服务费将逐步确认收入，为未来增长提供新动力。

宋城演艺的“网红营销”尝试，反映出传统文旅企业在数字化转型中的挣扎。短期来看，高投入尚未带来高回报，反而加剧了利润压力。未来，如何在内容、运营与成本控制之间找到平衡，将是宋城演艺能否走出低谷的关键。

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