2025年8月27日，中国资本市场迎来历史性时刻——国产AI芯片龙头企业寒武纪（688256.SH）盘中股价飙升至1464.98元，首次超越贵州茅台（同期股价1460.93元），短暂问鼎A股"股王"宝座。这一标志性事件不仅刷新了投资者对科技股的认知，更揭示了国产半导体产业在人工智能时代的战略价值。

26日晚披露的半年报显示，寒武纪2025年上半年实现营收28.81亿元，同比暴增4347.82%；净利润10.38亿元，相较去年同期亏损5.33亿元实现惊天逆转。这份"史上最佳成绩单"直接推动次日股价单日涨幅达10%，总市值突破5740亿元。值得关注的是，自2023年1月54.15元的低点算起，其股价两年半内涨幅超25倍，远超同期英伟达的涨幅纪录。

国务院近期发布的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确提出，到2027年AI与重点领域融合普及率将超70%。高盛据此将寒武纪目标价上调50%至1835元，预测其市值可能逼近7700亿元。资金层面，403只公募基金重仓持有，北向资金二季度加仓27.87万股，超级牛散章建平持仓浮盈超120%，机构持股比例已达36.36%，彰显市场对"AI芯片茅台"的强烈共识。

尽管寒武纪本月涨幅超90%，年内累计涨幅达2500%，但尾盘回落至1372.1元收盘，与茅台1448元的收盘价仍有差距。A股历史上挑战"股王"的高价股多因业绩后劲不足而折戟，此次寒武纪能否打破"茅台魔咒"，关键取决于其云端芯片研发进度及商业化能力。随着晶圆供应、行业竞争等风险因素显现，这个成立仅9年的科技新贵，正站在估值逻辑与产业现实的关键十字路口。

这场新旧"股王"的更迭戏码，既是国产替代浪潮的生动注脚，也预示着资本市场正在重构以硬科技为核心的价值坐标系。当AI芯片的算力开始转化为实实在在的财务数据，寒武纪的登顶或许只是中国科技产业升级大戏的序幕。